A股市场有望延续修复行情

自8月初以来，全球金融市场剧烈动荡。美债危机上周进一步发酵，美国当地时间8月8日，标普继将美国主权信用评级调低后，再将美国重要的两家贷款抵押融资公司——房利美和房地美的评级由“AAA”下调至“AA+”，当日引发道指大跌。

为平抑金融市场剧烈波动，欧洲证券和市场管理局11日发表声明说，欧元区4个国家——法国、西班牙、意大利和比利时将禁止股票卖空操作，以期稳定金融市场。随后，法国证券与市场监管机构宣布，从12日起，未来15天内，禁止对该国11只金融股卖空；西班牙也表示，将对16种股票实施15天的卖空禁令；比利时也宣布，禁止卖空4只金融类股；意大利于12日宣布，对29只银行和保险股实施为期15天的卖空禁令。希腊在上周早些时间颁布：本国所有股票实施长达两个月的卖空禁令。德国政府表示，支持欧洲实施广泛的卖空禁令。

由于近期法国银行股遭到市场抛售，引发市场恐慌。而卖空禁令的出台在一定程度上对欧洲股市起到了安抚作用。12日，欧洲三大股指收盘时均呈涨势，英国《金融时报》100指数涨3.04%，德国DAX30指数涨3.45%，法国CAC40指数涨4.02%。

而在此次金融风暴的中心，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变。FOMC在声明中未暗示将启动新一轮定量宽松政策(QE3)，而超低利率政策至少将维持到2013年中期。

对于普遍关注的QE3何时推出的问题，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，如果美国经济恢复得不太顺利或者说恢复乏力的情况下，可能还要采取更多的刺激性政策，包括进一步宽松的货币政策。美债危机以及标普下调美国主权评级，使得美国推出新一轮货币宽松政策的可能性更大了。

市场分析人士认为，美国主权信用下调给全球金融市场带来的最多是一次意外冲击，由于主要经济体经济仍处于复苏趋势中，而各国应对措施的出台将提振投资者信心，因此，短期内全球金融市场有望快速回升。

基本面支撑A股

上周，A股在周初也随外围出现大幅跳水，但上证指数在创出2437点的年内新低后出现强劲反弹，逆势跑赢全球股市，走出了独立行情。

如何看待美债危机对A股的影响？中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时说：“中国股市是由中国经济基本面、上市公司表现以及政府宏观经济政策等因素综合决定的，国际外围因素对中国股市的影响更多的是心理层面，是间接的影响”。

九鼎德盛副总裁、首席经济师肖玉航向记者谈了他的看法。他认为，美债危机对A股的影响要看美债和欧债演变的情况。标普目前维持法国3A评级，一旦调低法国的评级，会加速欧元区的解体，难免A股会下一个台阶；如果美债危机逐步缓解和平稳，对A股的影响就比较小。A股市场相对独立，受中国经济的影响比较大。

目前，中国经济整体仍保持较高增速，这为市场提供了坚实的基本面支撑。而在经济持续增长的背景下，公司盈利增长明显。

据记者了解，截至8月12日，沪深两市披露业绩的1148家上市公司中，70.47%的公司报喜，24.91%的公司净利润翻番。而A股市场的估值却处于历史低位，全部A股市盈率为15.88倍，创2009年以来新低，上证综指市盈率为13.30倍，接近2008年10月份次贷危机时13.19倍的历史低值。

在8月5日、8日，沪指相继大跌2.15%、3.79%之后，市场恐慌的情绪开始弥漫，高层适时发出维稳的声音。8月9日，国务院常务会议提出，做好防范风险的准备，努力把物价涨幅降下来，继续采取综合措施维护经济和金融安全。当日，A股大幅低开之后回稳。不少市场人士认为，本次维稳之举或将使国内政策调控更趋于稳健，对稳定A股起到一定作用。

A股将维持箱体震荡格局

对A股后市的走向，多家机构的分析师认为，A股市场有望延续修复行情，维持箱体震荡格局。

据媒体报道，上周社保基金已进场抄底。社保基金账户所在的某证券公司人员透露，社保基金于8月9日开市后不久进场，买入总量估计至少达百亿元。11日，来自基金和保险公司的消息称，保险资金上周亦有约百亿元资金入市抄底。有保险公司人士表示，对估值底部的认可是此次抄底的主要动力。

有“国家队”之称的社保基金的进场，起到了“定海神针”的作用；而在市场历次大跌中成功抄底的保险资金的加仓，无疑给市场增添了信心。

国元证券(000728)首席策略分析师刘勘分析认为，国家统计局公布，7月份CPI同比增长6.5%，又创出新高，PPI也达到7.5%的新高。可是7月份出口强劲，贸易顺差达到接近320亿美元，创下贸易顺差30个月的新高，人民币兑美元突破6.42的关口，反映仍然有大量 “热钱”向人民币涌来。另外，美联储近日议息会议发布声明称：受美国经济疲软态势的影响，将0—0.25%的联邦基金目标利率至少维持到2013年中期。如此超低利率要实行两年，导致其他非美元货币在利率政策上更趋于谨慎，那么，人民币的稳健货币政策还要继续执行，这样一来将制约股票市场演绎的空间， A股市场今后可能选择以时间换取空间的方式，经过反复震荡来不断化解一系列国内外市场的不确定性。

国开证券分析师高级策略分析师刘振聚认为，市场有望延续修复行情，市场中枢有望回归至2700点一线，随后可能在2600—2800点区间维持箱体震荡。预计本周市场特征主要表现为两条主线：超跌品种的快速回补反弹与盈利确定性品种的继续上涨。他建议关注中药、煤化工、园林装饰、光伏、服装等板块以及部分具有创新性技术优势的次新股。

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