国信证券朱俊春快牛行情落幕A股进入震荡期

发布时间：2021-01-25 11:15:20 阅读：次来源：矩阵厂家

国信证券朱俊春：快牛行情落幕 A股进入震荡期

央行“双降”之后，对于周一A股怎样走，机构们分歧不小，国信证券朱俊春团队称，尽管大盘政策底隐约可见，但反弹高度仍被压制，A股快牛行情已经宣告落幕，但长牛逻辑并未打破，中期有望在震荡中走出慢牛行情。

央行“双降”之后，对于周一A股怎样走，机构们分歧不小，国信证券朱俊春团队称，尽管大盘政策底隐约可见，但反弹高度仍被压制，A股快牛行情已经宣告落幕，但长牛逻辑并未打破，中期有望在震荡中走出慢牛行情。　　以下为最新文章精华摘要：

快牛行情宣告落幕　　央行出手，只是政府稳定市场的第一招。大盘指数进入安全区域，政策底隐约可见。但场外配资清理工作仍将继续，以及前期套牢盘和机构投资者的主动降仓需求将显著压制反弹高度。经此番折腾，A股快牛行情已经宣告落幕，但长牛逻辑并未打破，中期有望在震荡中走出慢牛行情。建议把握国企改革和财报亮点两条主线。　　央行降息降准剑指股市暴跌，情理之中。一来，最近两周市场剧烈杀跌，动摇牛市信心，不排除引起小规模金融动荡，政府理应有积极作为。　　二来，股市暴跌缘起场外配资清理，而此番却是央行出手，说明是政府充分重视下多部门合作的结果，首要任务是稳定市场人心、维护金融稳定。　　三来，既然政府已经出手，我们有理由相信市场稳定方面，政府只是出了第一招。市场若继续下跌，会有更多政策对冲，政策底隐约可见。　　四来，为长远计，场外配资清理工作仍将继续，以及前期巨大的套牢盘和机构投资者的降仓需求将显著压制反弹高度，后续市场进入区间震荡的可能性为大。至此，A股去年11月以来的快牛行情宣告落幕。　　四个长牛逻辑未被破坏　　资金牛、杠杆牛、改革牛、转型牛这四个长牛逻辑未被破坏。　　其一，其中无论是场内融资还是场外配资的杠杆牛将更加规范和健康，这一点将有助于牛市延续。　　其二，大类资产向股票资产转移的资金牛趋势也未改变，货币宽松加强佐证，地产销售有阶段性复苏亦不会扭转该长期趋势。　　其三，随着政府执政经验日益丰富和强国战略层层铺开，改革图景日渐清晰，并且经济转型的市场化意志也不会随着政府意志的转移而改变，更何况政府改革的最终目的也是为了转型。　　综合而言，短期市场下跌趋势有望中止，但反弹高度有限且可能进入震荡整理阶段，在这个过程中政策利好和资金避险需求相互交织。中期趋势有待更多积极因素的发酵，在杠杆资金的负面影响消化后，国企改革、财报亮点将率领A股走出慢牛行情。　　下一步国企改革和中报行情是主演　　国企改革进入提速窗口，央企改革试点周年际，把握央企国改概念。而其中，油气领域是本轮国企改革的排头兵，同时关注资产证券率提升诉求强烈、自身证券化率较低的军工企业。　　此外，以做强做大为目标的央企大规模兼并重组潮已经开启，关注航运、船舶、煤炭、有色。还可关注第二批央企改革试点可能性较大的中国轻工集团、中国船舶集团、中国诚通集团、国家电网、国电集团等。　　中报方面，关注周期性行业的盈利改善和成长性行业的成长故事。　　周期性行业中，航空将在一季度良好的经营业绩基础上进一步扩大，养殖板块的二季度业绩则有望大幅逆转。　　成长性行业关注新兴消费行业的高增长，比如跨境旅游、养老消费；和战略新兴产业在政策扶持下的成长裂变，比如中国制造、安全领域，尤其是上周国务院成立国家制造强国建设领导小组，后续细分行业规划值得重点跟踪，包括机器人、航空航天等。