准油股份设巧计欲卖壳大股东隐忍不利或为还债《资讯》除污机

6月14日晚，准油股份（002207.SZ）发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买付正桥、郑硕果及慧果投资持有的中科富创100%的股权，交易定价为24亿元。

资料显示，中科富创主营业务为校园、社区快递物流末端智能综合服务，主要产品为智能快件箱“近邻宝”，本次交易完成后，定增资金认购方之一的深圳盈久通达将成为上市公司控股股东，公司实控人相应由自然人秦勇变更为符永利。

巨额的债务，或许才是准油股份大股东秦勇“弃壳”的主要原因。

“秦勇为人豪爽，敢说敢干，风格比较激进。”新疆当地一位接近准油股份的人士告诉记者，准油上市后不久，油服业务便到了瓶颈，毕竟新疆市场只有那么大，公司很早便提出了转型，但是效果并不理想，资金压力也比较大。

设巧计高溢价收购“近邻宝”

虽然证监会今年监管力度骤增，但是上市公司也学会了利用规则来降低审批风险。

重组方案显示，公司拟以16.02元/股发行7491万股，向盈久通达、汇金田横以17.45元/股发行股份募集配套资金不超过24亿元，用于收购付正桥、郑硕果及慧果投资持有的中科富创100%的股权。

交易完成后，盈久通达直接持有上市公司20.30%的股份，成为上市公司控股股东，盈久通达实际控制人符永利将成为准油股份实际控制人。

这正是关键所在，由于引入第三方盈久通达，本次交易并不适用于《重组办法》借壳上市标准中，“向收购人及其关联人购买资产”的条件。

值得关注的是，“新主”盈久通达今年6月3日刚刚成立，出资额为16亿元，而实控人符永利直接控制及参股的3家企业注册资本合计不足1亿元。

虽然通过方案的设计，成功规避了借壳上市的审批风险，但是就收购标的情况来看，能否顺利过关仍然存疑。

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数据显示，2014年、2015年及2016年1-3月，中科富创营

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前述物流人士指出，中科富创的“近邻宝”规模较小，在同业内竞争实力尚浅。此外，“近邻宝”业务集中在高校，但是进入高校的成本要远高于社区，“比如进入社区一年成本是几千块钱，而进入高校的成本最少要几万元。”

即使如此，中科富创仍给出了高额业绩承诺。2016年，扣除非经常性损益后的净利润不低于1.4亿元，2016年和2017年累计净利润不低于4.05亿元，2016年、2017年和2018年累计净利润不低于7.7亿元。

高额业绩承诺的直接效果，便是可以获得更高的估值水平。

按照收益法估算，截至今年3月31日，中科富创所有者权益为9810.17万元，估值后股东全部权益价值23.99亿元，增值率2345.19%。

大股东“弃壳”为还债？

虽然物流行业人士并不看好本次重组，但是就准油股份来说，此时或已无更多选择。

2015年12月16日，准油股份停牌，而按照深交所规定，公司筹划各类事项连续停牌时间自停牌之日起不得超过6个月，留给准油股份的时间所剩无几。

2015年国际原油价格持续探底。在此背景下，中石

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“新疆很多开采成本高的油井，都已经停产了。”前述新疆地区人士告诉记者，准油股份虽然早已计划转型，但是效果却并不理想。

若本次重组成功，届时付正桥、郑硕果及慧果投资获得现金、上市公司股权，符永利获得上市公司控制权，而秦勇则是股权被稀释、控制权旁落。

费力不讨好，为何秦勇仍要推动本次重组？

种种迹象表明，目前秦勇面临着巨大的资金压力。

2015年12月22日，准油股份曾公告，秦勇及创越集团因自身经济纠纷，所持公司股份被司法冻结，所涉及的7起案件合计金额5.33亿元。

其中，秦勇被冻结股份1547.8万股，创越集团被冻结股份4026万股，分别占公司总股本的6.47%和16.83%。相当于秦勇、创越集团的股份全部被冻结，至准油股份公布今年一季报时，秦勇、创越集团所持股份仍处于冻结状态。

与此同时，秦勇还主动放弃了准油股份的定向增发计划，要知道彼时定增批文已经到手，同时按照定增价格、二级市场股价计算，进行定增便可获得1倍以上的收益。

此外，2015年股灾期间，秦勇曾计划通过创越集团或其本人增持准油股份不超过1亿元。但是，今年3月10日，准油股份却公告称，“为避免敏感期内交易公司股票对重大资产重组工作构成不利影响，创越集团和秦勇决定放弃增持公司股份。”

“从重组方案上看，对秦勇明显不利。”一位长期跟踪准油股份的投资者告诉记者，但只有先解决债务问题，秦勇的股份才可以减持，最终资金得以盘活。

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